9月4日晚间，A股市场迎来两则立案利空公告，两家上市公司同步曝出合规违规问题。其中，康欣新材因定期报告涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，*ST岭南则因涉嫌工程转包行为被地方行政执法部门立案。两家公司分别深陷财务信披乱象与工程业务合规漏洞，叠加自身经营隐患，给公司发展和数万投资者权益带来显著风险。
此次被证监会立案的康欣新材，财务违规问题并非突发，而是多年历史遗留问题的集中爆发。根据公司公告，证监会针对其定期报告信息披露违法违规行为正式立案，而监管部门此前早已查实其财务造假事实。今年4月，山东证监局向康欣新材出具警示函，明确认定公司在2016年至2021年期间，存在虚增营业收入、虚增利润总额的违法行为，直接导致各期定期报告财务数据严重失真，违反了上市公司信息披露管理相关法规。
违规事实落地后，康欣新材的整改工作却陷入停滞。7月3日公司公告坦言，受历史资料缺失、核心工作人员离职等客观因素影响，警示函涉及的多项违规事项无法完成追溯重述。这一整改僵局，直接导致公司2025年度财报被出具保留意见，成为公司核心经营风险点。目前，康欣新材仍提示，公司历史财务问题仍存在后续监管核查、整改不及预期等多重不确定性。
公开信息显示，康欣新材1997年登陆上交所主板，主营集装箱地板、新型木质复合材料、装配式木结构建筑构件的研发、生产与销售。截至9月4日收盘，公司股价报3.17元/股，总市值42.62亿元，对应股东户数达4.65万户，数万股东将直面此次立案调查带来的不确定性风险。
同日曝出利空的*ST岭南，违规问题聚焦工程业务领域，遭到安徽省濉溪县城市管理行政执法局立案调查，核心涉嫌违法转包工程项目。本次涉案项目为濉溪县凤栖湖采煤沉陷区综合治理项目，2021年7月，*ST岭南作为联合体牵头方，与合作方签下总额约8亿元的EPC总承包合同。
该项目对*ST岭南经营影响重大，截至2026年6月末，公司已账面确认项目产值4.86亿元，占最近一期经审计归母净资产绝对值的36.02%，堪称公司核心营收项目。目前该项目已处于停工状态，叠加立案调查影响，项目后续推进、款项结算、收入确认均面临重大变数。根据相关行政处罚法规定，公司需全程如实配合调查，不得阻挠相关核查工作。
作为风险警示股，*ST岭南本身经营与合规压力本就居高不下，此次立案更是雪上加霜。公司此前已曝出实控人资金占用、年报虚假记载等多项信披违规问题，屡遭监管问询与处罚，内控管理漏洞凸显。截至9月4日收盘，*ST岭南股价仅1.00元/股，总市值18.20亿元，持续徘徊在退市风险边缘。
此次两家公司同日被立案，暴露了A股部分上市公司的典型合规乱象。康欣新材的长期财务造假、整改失效，凸显部分企业财务内控形同虚设；*ST岭南的工程转包违规、重大项目停工，反映出建筑类上市公司业务管控、合规经营的短板。后续两家公司的调查结果、整改情况及经营走势，值得市场持续关注，也再次为A股上市公司合规经营敲响警钟。
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